En la tesis se considera el problema de estimación de las curvas de rendimiento en la deuda soberana mediante un enfoque dinámico. El objetivo es realizar un análisis diferente al que predomina en la industria financiera mediante la inclusión de una gran cantidad de información histórica. Los modelos se fundamentan en la evolución de la tasa de interés mediante cierta clase de procesos estocásticos y se deduce el precio del activo que se denomina bono cupón cero. En el avance de la tesis se incrementa tanto la complejidad de los modelos como de las técnicas de estimación de los parámetros. Las aplicaciones de la tesis son en la deuda soberana en Uruguay en sus tres principales monedas. Los resultados presentan diferentes fines, entre ellos se destaca la valuación de derivados financieros. La tesis finaliza con el estudio del riesgo de incumplimiento de pago presente en la deuda soberana mediante el enfoque de modelos de intensidad, lo que permite generar un nuevo índice de riesgo país.

The problem studied in this thesis is the estimation of the term structure for sovereign debt using a dynamic approach. The objective is to perform an analysis that includes a large amount of historic information, which is not the usual approach in the financial industry. The models are based in the evolution of the interest rate by a certain type of stochastical processes, and the price of the zero coupon bond is obtained. The complexity of both the diferent models used and the parameter estimation techniques increases through the thesis. As an application of this methods, the Uruguayan sovereign debt for its three main currencies is studied. The obtained results can be applied to diferent ends, such as valuation of financial derivatives. In the last part of the thesis, the default rate for the sovereign debt is studied using intensity models, which allows the construction of a new country risk index.