El trabajo se propone identificar los principales factores determinantes de la actividad de construcción de viviendas en el departamento de Montevideo para el período 1998 – 2012. Para ello se testean, por medio de técnicas econométricas, las principales variables explicativas que surgen de la teoría económica. La actividad de construcción es captada por los permisos de construcción emitidos por la Intendencia de Montevideo. Paralelamente, se testea la existencia de segmentación de mercados inmobiliarios. Para ello se realiza una subdivisión de la serie de Permisos de Construcción, delimitándose dos grandes zonas de la ciudad. Por un lado los barrios costeros del sureste de la capital, habitados por familias de ingresos medios y altos, y otra zona que abarca el resto de los barrios. El objetivo es contribuir a una mayor comprensión de esta actividad y aportar insumos para el diseño de mejores políticas de vivienda a futuro. A la luz de los resultados hallados, se realizan algunos comentarios respecto a la Ley 18.795 de acceso a la vivienda de interés social. La misma, constituye la principal herramienta de política vigente en la actualidad tendiente a estimular la actividad de construcción y mejorar la accesibilidad a la vivienda por parte de familias de ingresos medios y bajos.