El objetivo de este trabajo es estudiar la existencia de un rango óptimo de inflación para Uruguay. Se entiende por rango óptimo de inflación a aquél que minimice el nivel de desempleo y simultáneamente sea bajo y estable, posibilitando que haya crecimiento de largo plazo. El análisis abarca el período 1993 a 2010 y se concentra en las hipótesis de efectos “engrase” y “arena” de la inflación sobre la economía. Se estimó una versión no lineal de la Curva de Phillips, luego se modeló el mercado de trabajo y se simuló su comportamiento. Los resultados alcanzados evidencian que existe una relación no lineal entre inflación y desempleo en Uruguay. Se encuentra evidencia de que el efecto “engrase” domina al “arena” en niveles de inflación de largo plazo entre 3,1%-8,2%, alcanzando un mínimo relativo en 8,2%, y de que el nivel de desempleo asociado a éste último no genera presiones inflacionarias o deflacionarias.