This paper investigates empirically the effect of exchange rate uncertainty on cereal export flows for a broad sample of countries during the period 2010/01 – 2016/12. To do this, we first estimate the exchange rate volatility using the moving standard deviation of the real effective exchange rate (REER), and then, we estimate the cereal export demand by using a panel data model with autoregressive vectors (P-VAR). This strategy of analysis is applying over different groups of countries, which are obtained by cluster analysis based on the level of REER volatility and the level of cereal export volume. In general, the empirical results suggested a significative negative effect of exchange rate uncertainty on cereal exports in countries characterized by high and persistent REER volatility or high volume of cereal exports (i.e. with market power).

Este documento investiga empíricamente el efecto de la incertidumbre del tipo de cambio en las exportaciones de cereales para una amplia muestra de países durante el período 2010/01 - 2016/12. Para ello, primero se estima la volatilidad del tipo de cambio utilizando el desviación estándar móvil del tipo de cambio real efectivo (TCRE), y luego se estima la demanda de exportaciones de cereales utilizando un modelo de datos de panel con vectores autorregresivos (P-VAR). Esta estrategia de análisis se aplica a diferentes grupos de países, que se obtienen mediante un análisis de cluster basado en el nivel de volatilidad del TCRE y el nivel del volumen de exportaciones de cereales. En general, los resultados empíricos sugieren un efecto negativo y significativo de la incertidumbre del tipo de cambio sobre las exportaciones de cereales en países caracterizados por una alta y persistente volatilidad del TCRE o un alto volumen de exportaciones de cereales (es decir, con poder de mercado).