El artículo investiga la relación entre la intensidad competitiva en los mercados y su impacto en la innovación. Utilizando datos a nivel micro de Uruguay, nosotros encontramos un impacto negativo y significativo de la competencia en la inversión de recursos dedicados a actividades de innovación, pero evidencia de un efecto positivo y significativo de la competencia sobre la eficiencia del gasto en innovación. Además, encontramos que este efecto no es despreciable. Un incremento en una desviación estándar (sd) en competencia aumenta la eficiencia del gasto de innovación entre 1.0 sd y 2.5 sd dependiendo de la medida de eficiencia. Nuestro hallazgo tiene implicaciones importantes para la política de la competencia: a medida que aumenta la rivalidad competitiva, los recursos dedicados a actividades de innovación se vuelven más eficiente. [Resumen de autor]