Esta tesis analiza si la introducción de una moneda digital del banco central (CBDC, por sus siglas en inglés) aumenta o disminuye la exposición del sistema bancario a corridas bancarias y desintermediación. Para ello, extiendo el modelo seminal de [Diamond and Dybvig, 1983]. Demuestro que las CBDCs pueden ayudar a prevenir corridas bancarias, siempre que la proporción de usuarios de CBDC sea suficientemente alta. Frente a un exceso de retiros, el banco central puede proporcionar liquidez a los bancos ilíquidos mediante una política de asistencia de liquidez de emergencia (ELA, por sus siglas eninglés). Si suficientes retiros se realizan a través de CBDC, el banco central dispondrá de los fondos necesarios de forma inmediata para implementar la ELA. Si se espera que el banco central ponga en marcha esta política, se evitan las corridas bancarias. La asignación óptima se puede alcanzar como un único equilibrio de Nash, siempre y cuando la proporción de consumidores impacientes no sea estocástica. Si la CBDC es estrictamente preferida al efectivo, las corridas bancarias se previenen sin necesidad de hacer supuestos sobre el uso de la CBDC. Finalmente, demuestro que, incluso cuando la proporción de consumidores impacientes es desconocida, la ELA previene las corridas bancarias y mejora el bienestar en comparación con la suspensión de convertibilidad de depósitos. En resumen, los resultados sugieren que la introducción de las CBDCs tiene el potencial de mitigar las corridas bancarias y no provocar desintermediación.

This thesis examines whether the introduction of a central bank digital currency (CBDC) makes the banking system more or less exposed to bankruns and disintermediation. To address this question, I build on the seminal paper of [Diamond and Dybvig, 1983]. I show that CBDCs help prevent bankruns on real demand deposits, provided that the proportion of CBDC usersis sufficiently high. In the event of excessive withdrawals, the central bankcan lend to illiquid banks through an emergency liquidity assistance (ELA) policy. If enough withdrawals are made via CBDC, then sufficient fundsare immediately available to the central bank to implement an ELA. If the central bank is expected to implement an ELA, bank runs are prevented. Full insurance equilibrium can be achieved as a unique Nash equilibrium, as longas the share of early consumers is non-stochastic. If the CBDC is strictly preferred to cash, bank runs are prevented without any assumption on CBDC use. Finally, I show that even when the share of early consumers is unknown, an ELA can still prevent bank runs, and also improves welfare compared to suspension of convertibility of deposits. Overall, the findings suggest that thei ntroduction of CBDCs holds potential for mitigating bank runs and avoiding disintermediation.