This paper discusses moral hazard problems in credit markets where two convertible currencies circulate. Mismatching is viewed as a moral hazard phenomenon where risk neutral borrowers gamble on the depreciation of the loan currency when interest rates are high enough. We study instances in which exchange risk raises the overall credit risk of investment projects.

Este trabajo discute problemas de riesgo moral en mercados crediticios en donde circulan libremente varias monedas convertibles. Los descalces son vistos como un fenómeno de riesgo moral en donde tomadores de fondos neutrales al riesgo apuestan a la depreciación de la moneda del préstamo cuando las tasas de interés son lo suficientemente altas. Aquí ilustramos situaciones en las cuales el riesgo cambiario incrementa el riesgo crediticio de los proyectos de inversión.