En este trabajo se sigue la línea reciente de trabajos que vincula innovación, productividad y exportaciones. Se testea la hipótesis de que un aumento en las inversiones favorece la entrada en los mercados de exportación e incrementa el nivel de exportaciones de las firmas que ya están exportando. Los vínculos causales se analizan con técnicas de evaluación de impacto, analizando el caso binario y el continuo para inversiones como variable de tratamiento. El análisis se realiza para un panel de empresas manufactureras uruguayas para el periodo 1997-2008. En la medida de nuestro conocimiento, este es el primer estudio con este enfoque para una economía de América Latina, y en un lapso de tiempo relativamente largo permite identificar a los nuevos entrantes en los mercados exportadores y a las empresas que cambian su comportamiento exportador. Adicionalmente, nuestros datos incluyen información para estimar la productividad total de los factores, incluyen datos sobre I+D y capacitación del personal, lo que permite su inclusión en el modelo. Se encuentra evidencia de que las inversiones tienen una relación causal en la entrada a los mercados de exportación, lo que brinda elementos para el diseño de políticas de promoción de la inversión en lugar de otras políticas de promoción de las exportaciones.