En Uruguay hay más de un millón de hectáreas forestadas y predominan especies de eucalipto. Los eventos de sequía y elevadas temperaturas son más frecuentes y afectan el crecimiento al inicio del cultivo. Así, surge la necesidad de analizar los efectos que generan dichos eventos sobre procesos que determinan el crecimiento, como la fotosíntesis. Se analizó el efecto del déficit hídrico sobre parámetros fotosintéticos en clones de E. grandis (g1 y g2) e híbridos colorados (gc y gt) en condiciones de invernáculo a altas temperaturas. Los clones fueron evaluados bajo dos condiciones hídricas en función del potencial mátrico del suelo, a lo largo del experimento. La condición control tuvo un valor de -0,15 MPa y la déficit, de -0,30 MPa. A los 38 y 144 días de la suspensión de riego, se midió la tasa de asimilación neta, la fluorescencia y el contenido de clorofila y carotenos. En el primer momento g1 mantuvo la tasa de asimilación neta y las conductancias entre condiciones. Sin embargo, a pesar de presentar menor conductancia en la condición déficit, los clones g2 y gc mantuvieron la tasa de asimilación, mientras que gt la incrementó. Los pigmentos y la partición de energía no se modificaron. En el segundo momento g1 presentó limitantes estomáticas en la tasa de asimilación en condición déficit. El contenido de pigmentos y los resultados de fluorescencia pueden explicar la menor tasa de asimilación de los demás clones en la condición control. Se discute el efecto antagónico entre el déficit hídrico y las temperaturas elevadas para explicar los resultados.